Il biennale guida il movimento. È lo schema usuale quando il mercato rilegge i prossimi passi della Fed e il tratto lungo segue soltanto. Il decennale conferma la direzione, non la impone.
Un overlay sul tratto lungo solo perché il biennale si è mosso sarebbe una seconda scommessa. Il desk separa l’evento di front-end dalla duration già nel libro.
La cassa in T-bill resta lo strumento di liquidità. Il biennale è lo strumento per la view sul sentiero. I due non stanno nello stesso ticket.
Cosa osserva il desk
- Il biennale guida, il 10Y segue
- Nessun overlay di duration automatico
- I T-bill restano lo strumento di cassa