Il rendimento reale è stabile, i break-even sono un po’ più stretti. Il premio di inflazione cede, il tasso reale no. Chi legge solo il nominale mescola due movimenti che quasi si annullano.
Per l’oro e per la duration lunga il tasso reale è il tetto, non il titolo del CPI. Un break-even più stretto senza un reale in calo non è un via libera per il metallo o per i bond lunghi.
Il desk annota la spaccatura perché il libro non tratti la metà sbagliata del movimento. I dati sono ritardati.
Cosa osserva il desk
- Rendimento reale invariato
- Break-even un po’ più stretti
- Il nominale mescola le due parti