Bei MSFT steht das Cloud-Wachstum gegen die Capex-Zeile. Ein Beat, der mit höherem Rechenzentrums-Spend erkauft wird, ist nicht derselbe Beat wie einer mit flacher Ausgabe.
Der Markt kann den Cloud-Absatz feiern und die Investition erst in der Fragenrunde lesen. Der Desk dreht die Reihenfolge um: erst die Ausgabe, dann die Wachstumsrate.
Azure, Capex und der freie Cashflow gehören in dieselbe Notiz. Ein einzelnes Prozent Wachstum ohne die Ausgabe ist unvollständig.
Was der Desk beobachtet
- Cloud-Wachstum gegen Capex
- Beat mit höherem Spend ist ein anderes Papier
- Cashflow in derselben Notiz